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高頻交易和頻繁買賣是否影響投資回報？
時間:2018-11-15 18:22:53 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
高頻交易會影響整體的收益率嗎？
影響！
頻繁買賣會降低投資回報！但只影響凈收益（也就是你要收進口袋的錢），而不影響你的總收益。
持有普通股的個人投資者將會為積極（頻繁）交易的行為付出巨大的代價。通過研究在某一大型折扣股票經紀公司進行交易的6萬6千個家庭。其中交易最頻繁的個人投資者群體平均得到11.4%年回報，而同時期平均市場年回報為17.9%。樣本中平均家庭得到16.4%的年回報，投資偏好為高beta（收益與風險相對于市場成正比增大），小型（公司市值�。�，價值型（公司賬面價值大于市值）普通股，平均年換手率為75%（一年中買賣股票的價值占平均股票總價值的比例）。投資者的過度自信可以解釋高換手率和由此導致的較差回報。我們要傳達的核心信息是：交易將會損害你的財富。數據表明：
1）換手率更低的投資組合 有更高的 凈收益
2）投資組合的換手率 不影響 總收益
也就是說 股民們在誤認為自己知道行情的情況下進行買賣操作，可事實上這些交易并沒有給他們帶來真正的收益（雖然也沒有損害他們的收益），但高換手率造成了更高的交易費用，進而影響了股民們真正可以收入錢袋子的收益。
實證結果明顯傾向于支持過度自信理論（出自行為金融學）。該理論認為投資者的過分自信，也就是在“錯誤”的認為自己知道股價走勢的情況下，進行了過多的沒有價值的買入和賣出。過分自信理論預測換手率更高的 股民有 更低的 凈收益，而沒有對總收益作出預測。
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